sao@gmail.com

总结起来就是，尽管我们普惠的制度化的营商环境还不完善，企业规规矩矩的来照章办事很难办得成，但是只要地方政府想要帮你，这些事都会很容易办成。地方有能力，但不代表他会主动愿意做，还需要有激励、有动力来帮你做。因为地方政府并不是万能的，他的能力、资源、精力、时间都有限，他不可能帮助所有的企业。地方政府为某些企业提供特殊的帮助和保护，帮助企业克服了不良营商环境造成的障碍，我们把这种帮助叫做特惠，因为这不是每家企业都能得到的，所以它不是普惠的帮助，而是有选择性的帮助。

数据背后是楼市拐点基本确认。2018年统计局公布的1-10月房地产数据显示，整体楼市虽然依然处于高位，但金九银十市场退烧，成色不足。多项数据涨幅放缓，出现逐渐平稳的趋势。从全国数据看，东部与东北同比销售面积下调。楼市单月成交连续2个月同比下调，全国累计的2.2%的销售面积上涨是最近半年的最低点。

工业和信息化部坚持把武汉及湖北的疫情防控医疗物资保障作为重中之重，对医用防护服等重点医疗物资实行统一调拨管理，组织推动生产企业复工复产，加大国际采购力度。向一批疫情防控重点物资生产企业派出由司局长带队的驻企特派员，帮助企业及时解决困难问题，监督物资的统一调拨。全力保障重点地区应急防控物资供应，坚决打赢疫情防控阻击战。在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作，特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务。

居民储蓄大搬家，对资管行业带来了巨大的机遇。今年以来成立的基金数目和基金规模，都创了2015年以来的新高。和实体经济呈现出冰火两重天的局面，造成实体经济下降很厉害，却造就了资本市场的繁荣。今年1月3日银保监会发出通知，要求银行、保险公司，要多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做长期投资和价值投资，实际上就是一个重要的政策信号，简直就是吹起了牛市的集结号。但后来银保监会负责人解释，并不是鼓励大家炒股，大部分居民储蓄要通过买入基金等机构产品进入资本市场，而不是个人炒股，另外基金不仅会配置股票，也会配置债券，也就是说居民储蓄进入到资本市场，既利好股市也利好债市，所以资本市场作为国家核心重要竞争力的重要组成部分，未来的发展会更好，这是大势所趋。

[1] 本文对“触底”的定义是底部随后出现较为明显的反弹，对于小波段短时期的触底不做重点讨论。[2] 为简化文字表述和数据处理，本文对4次调整行情的起始时间按月划分。[3] 韶钢转债在调整初期触发赎回并执行，燕京转债到期退市，予以剔除。二、本周行情回顾

中国经济在这几年出现了趋势性的下降，去年也是逐季回落，而现在一季度又受到疫情的冲击，GDP会大幅回落，从去年四季度的6.0可能会降到5.0，甚至低于5.0，当然疫情的冲击是一次性的冲击，二季度应该会逐步回升，三、四季度会恢复到正常水平。我们一季度采取的严控疫情扩散措施是有效的，也是必要的。我们一方面要注意到经济的基数在增大，去年我们GDP已经达到了100万亿左右，再保持原来8%以上的高增长是不现实的，而经济又在转型，原来推动经济增长的一些引擎，比如说房地产投资、出口、基建投资，实际上现在都在减弱。原来拉动经济增长最重要的引擎是投资，现在已经退到第2位。消费已经代替了投资，成为推动经济增长最快的一个引擎，并不是说消费这几年增长的好，而是因为投资下降太快，出口甚至变成负增长。我们的经济已经从过去依靠投资拉动、出口带动，逐步转向依靠消费拉动、科技带动。