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关口前人民币汇率贬值压力再度消融去年底，市场还在激辩人民币守7还是破7，进入新年，相关讨论却销声匿迹。今年第一季度，在美元指数先跌后涨累计升值0.9%的背景下，人民币兑美元汇率中间价（以下简称“人民币汇率”）先涨后跌累计升值1.9%，CFETS人民币汇率指数升值1.9%。其中，1月份，美元指数下跌0.9%，人民币汇率升值2.4%，月末人民币兑美元汇率中间价收在6.7025比1，远离了7这个重要心理关口，CFETS指数升值1.1%；2至3月份，美元指数持续反弹累计达1.8%，人民币汇率累计贬值0.5%（见图1），CFETS指数累计升值0.8%。一季度，人民币汇率中间价平均值较上季升值2.5%，其中，各月环比分别升值1.4%、0.8%和0.4%（见图2）。

以今年4月发布的 “国企一带一路”指数为例，这一指数成分股有100只股票，均为参与一带一路建设的龙头企业，盈利状况和发展前景良好。每只成分股在指数中所占权重并不相同，宝钢股份的权重最大，达到2.91%；中海油服的权重最低，只有0.1%。这100只成分股，就相当于一篮子权重各不相同的股票。如果看成是一篮子100斤蔬菜的话，相当于篮子里有2.91斤“宝钢股份”，2.97斤 “伊利股份”，……，0.1斤“中海油服”等等。

市场结汇意愿减弱、购汇动机增强第一季度，在人民币升值情形下，银行代客收汇结汇率为61.9%，环比回落0.5个百分点，付汇购汇率为64.6%，回落2.0个百分点（见图7）。当季，境内住户和非金融企业分别增加境内外汇存款9亿和37亿美元，上季贬值压力下分别为减少外汇存款12亿和124亿美元，可见市场没有出现因人民币汇率进一步升值而甩卖外汇。同期，银行代客结售汇顺差较涉外外汇收付顺差小359亿美元，环比下降6.7%（见图8），显示在人民币升值压力下，市场继续保持资本流出势头，但流出压力较上年底有所缓解。在2010年第一季度至2018年第四季度的36个观察期内，前述背离正负值与预想中国际收支口径的资本账户（含净误差与遗漏）顺逆差方向一致的概率为81%，只有7次为噪音。

以河北省为例，河北省地处京津周围，其省界收费站有十几处，特别是张家口与北京、唐山与天津等几个交界处的收费站经常堵车，有时堵车多达数小时，甚至十几小时，严重影响了通行效率。“尽管我们每年都会提早部署，通过设置多条应急分流线路来应对，但一到重大节假日期间，临近收费站的路段还是会无一例外地秒变‘停车场’。”据鲁苏省界某收费站工作人员对界面新闻记者透露，自2012年国务院下发《重大节假日免收小型客车通行费实施方案的通知》以来，虽然节假日期间收费口全部实行免费抬杆放行，但经过狭窄的省界收费站势必会减缓车流的速度，进而造成大范围拥堵。不仅如此，在排队通过期间，混乱的车流容易引发事故，进一步加剧拥堵程度。

长剑-100巡航导弹方队，领队是樊具贤少将、李家勤少将。“长剑”在手，敢缚苍龙！东风-26核常兼备导弹方队，领队是张继春少将、刘同江少将。巨浪-2导弹方队开过来了，领队是吴栋柱少将、柳恩涛少将。“巨浪”奔腾，威震海天！东风-31甲改核导弹方队，领队是袁德华少将、何骏少将。

（2）获得了一定的佣金收入。零售行业属于周期性最弱的行业之一，总体来看股价波动不大，这也是被划分为小行业的原因之一，即便如此，在过去一年多团队只有“两个半”成员的艰苦条件下（实际上成熟分析师只有我一人），我们还是获得了合格的佣金收入，这全要感谢大家的认可。